تكلفة رأس المال

هو العائد الذي يجب أن تحققه الشركة من أجل الوفاء بمعدل العائد المطلوب من قبل المساهمين فى الشركة مع الأخذ فى الاعتبار انه هناك التزامات لاطراف الاخرى مثل الدائنين والتزامات القروض بمعنى أنه إذا قامت إحدى الشركات بإصدار أسهم بقيمة اسمية 100 جنيه عن طريق البنك الاهلى الذى يتقاضى اتعابا قدرها 10% من قيمة السهم مقابل أن يقوم بتسويقه فان الشركة فى هذه الحالة هتستلم مبلغ 90 جنيه لكل سهم وعلى افتراض أنه المساهمين يتوقعوا عائد قدره 10% على السهم فيجب على الشركة تحقيق عائد اعلى من 10% لكى تغطى تكاليف إصدار الأسهم أيضا ولو استطاعت الشركة تحقيق عائد مساو لتكلفة رأس المال فإن سعر السهم يظل ثابت ولكن إذا تمكنت الشركة من تحقيق عائد أكبر من تكلفة رأس المال فإن قيمة السهم سوف ترتفع في السوق وإذا كان العائد أقل من تكلفة رأس المال ففى هذه الحالة يقرر المستثمرين أن يقللوا من الاستثمارات أو تصفية المشروع وبالتالى نستطيع ان نقول ان تكلفة رأس المال هى معدل العائد على استثمارات الشركة والذى يظل عنده سعر السهم ثابتا فى سوق الأوراق المالية أو بمعنى آخر "عبارة عن الحد الأدنى من العائد الذي ينبغي تحقيقه من استثمار الأموال المتاحة.

العوامل المحددة لتكلفة رأس المال
هناك عوامل كثيرة تؤثر على تكلفة رأس المال مثل العوامل الاقتصادية وعوامل السوق والمخاطر وحجم التمويل
أ- العوامل الاقتصادية : لها دور كبير فى العرض والطلب على رأس المال وايضا فى حالات النمو الاقتصادى أو حالات التضخم بمعنى لو كان هناك ارتفاع فى معدل التضخم فإن هذا سيجعل المستثمرين يطالبون بمعدل عائد اكبر لتعويض انخفاض القوة الشرائيه
2- العوامل السوقية: اى مستثمر يبحث عن عائد جيد وذلك تعويضا عن المخاطر التى من الممكن أن يتعرض لها وكلما زادت مستوى المخاطر كلما زاد معدل العائد المطلوب بواسطة المستثمرين وهذا يودى إلى زيادة تكلفة رأس المال
3- المخاطر: والمخاطر يمكن تقسيمها الى نوعين وهو مخاطره الأعمال وتنتج من قرارات الاستثمارات وفكرتها فى عدم ثبات معدل العائد على الاستثمار وتقلبه باستمرار
والنوع الثانى من المخاطر وهي المخاطرة المالية وتتمثل في أن العائد على حقوق الملكية يكون متقلب
بصفة عامة فإن العلاقة طردية بين المخاطرة وتكلفة رأس المال فعندما ترتفع درجة مخاطرة الأعمال والمخاطر المالية تزيد تكلفة راس المال وبالتالي يرتفع معدل العائد المطلوب من قبل المساهمين
4- حجم التمويل: حجم التمويل المطلوب بواسطة الشركة يؤثر على تكلفة رأس المال لأن ارتفاع حجم الاحتياجات التمويلية يؤدي إلى ارتفاع تكلفة رأس المال.
تعرف على تقييم السياسة الائتمانية للعملاء

أهمية احتساب تكلفة التمويل
إن معرفة تكلفة الأموال تعتبرعنصراً مهماً وأساسياً في عملية اتخاذ القرارات المالية المتعلقة بالحصول على التمويل وبالتالي إجراء المقارنة بين البدائل المتاحة للوصول إلى القرار المالي السليم والملائم وايضا الهيكل التمويلى يؤثر على حجم المخاطر وعلى ربحية الشركة واحتساب تكلفة التمويل لكل عنصر من عناصر التمويل يساعد الإدارة المالية في اتخاذ القرار المتعلق باختيار أنسب المصادر التمويلية من حيث التكلفة وتحديد تكلفة التمويل مهم جدا عند إعداد الموازنة الرأسمالية للشركة
ونظراً لعدم وجود قواعد واعتبارات متفق عليها ثابتة ومحددة في تحديد تكلفة الأموال فإن معرفة تكلفة الأموال تعتمد على التنبؤ في تقدير تلك التكلفة وتركز على مقدار العائد المتوقع ومحاولة أن يكون التمويل باتجاه المصدر الأقل تكلفة و الذي يحقق أعلى عائد أما بالنسبة لمصادر التمويل ( حجم الأموال المتاحة ) فإن حجمها يختلف باختلاف التكلفة فيزداد حجم الأموال المتاحة عندما ترتفع تكلفتها و يقل حجمها بإنخفاض تكلفتها أي أن ازدياد الطلب على مصادر التمويل يؤدي إلى رفع تكلفة الأموال المتاحة وانخفاض الطلب عليها يؤدي إلى انخفاض تكلفتها و هكذا فإن تكلفة الأموال تعتمد على العرض و الطلب .
أهمية احتساب تكلفة الأموال يجب أن تحسب بدقة قبل استخدام اى طريقة من طرق تقييم الاستثمارات التى تستخدم مفهوم القيمة الحالية وتراعى التغير فى القيمة الزمنية للنقود
تعرف على مهام محاسب الموردين (payable accountant)
وتكلفة التمويل تستخدم عمليا كمعدل خصم لإيجاد القيمة الحالية للمكاسب النقدية المتوقعة من المشروع الاستثمارى باعتبارها الحد الادنى من معدل العائد على الاستثمار الواجب تحقيقه لكل يحقق الاستثمار هدفه وبالتالى تعتبر تكلفة التمويل الخط الفاصل بين المشروعات التى ترفض من البداية عندما لا تغطي الحد الحد الأدنى من العائد على الاستثمار والذى يتمثل فى تكلفة التمويل

تقدير وحساب تكلفة عناصر هيكل رأس المال
تكلفة رأس المال بالنسبة للشركة هى عبارة عن تكلفة عناصر التمويل المكونة لهيكل رأس المال الشركة وبالتالىعند حساب تكلفة رأس مال الشركة لابد من مجموعة من الخطوات تحديد مصادر التمويل التي التي ستستخدم لتحقيق هيكل مالي متوازن وأن تأخذ فى الإعتبار رأس المال وحق الملكية وجهات التمويل الخارجي .بمعنى تحديد نسبة كل من الديون والأسهم العادية والأسهم الممتازة في هيكل رأس المال وحساب تكاليف كل مصدر من مصادر التمويل مقارنة تكلفة كل عنصر من عناصر التمويل ونسبته في هيكل رأس المال من أجل احتساب التكلفة الكلية أو المرجحة للأموال التى تحتاجها الشركة عملياتها الاستثمارية

افتراضات حساب تكلفة رأس المال
لكى يتم حساب تكلفة رأس المال لابد أن تكون هناك بعض الافتراضات مثل
1- ثبات مخاطر الأعمال/ لحساب تكلفة رأس المال يفترض أنه مخاطر الأعمال فى مستوى ثابت او تغيرها يكون طفيف وأى تغيير فى مستوى مخاطر الأعمال يؤدى إلى تغيير في معدل العائد المطلوب
2- ثبات المخاطر المالية / كلما زادت نسبة الديون في الهيكل التمويلي للشركة كلما زادت الفوائد وزادت القدرة على احتمال عدم السداد بمعنى انه تزيد درجة المخاطر المالية
وبالتالي يمكن القول أن مستوى المخاطر المالية له تأثير على معدل العائد المطلوب من قبل المستثمرين
تعرف على العوامل المحدده لهيكل التمويل
3- ثبات سياسة توزيع الأرباح/ يفترض حساب تكلفة رأس المال انه الأرباح الموزعة تزداد بمعدل نمو ثابت
4-عند تقييم المشروعات الاستثمارية يتم تقدير التدفقات النقدية ويتم حسابها على أساس ما بعد الضريبة
تقدر تدخل الكورس من علي قناتنا علي يوتيوب :
كورس المحاسب المالى المحترف المجانى - PFA
https://www.youtube.com/playlist?list=PLj6g87I4C7yT9p9huQPg4rnDP3Hue-W-J